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    为何投资苹果?马斯克太嫩?巴菲特的8小时金句都在这里

    发表时间:2020-01-09 信息来源:www.birdsay.com 浏览次数:1210

     

    2018年巴菲特股东大会于当地时间5月5日在内布拉斯加州奥马哈举行。会议是一个盛大的场合。来自世界各地的大约4万人涌入奥马哈市中心体育馆,聆听“股神”巴菲特和他的老搭档芒格的投资圣经。他们回答了会上投资者关心的56个问题,包括中国的机遇、退休和后续问题、增加对苹果和科技股的投资、加密货币、投资理念等。这两位老人甚至还给特斯拉CEO马斯克。

    谈论中国的机遇:今年8月购买购买者

    巴菲特4日在中美投资者论坛上表示,中国过去几十年的经济进步“完全是一个奇迹”。

    他认为中国经济发展的成功主要在于中国人民创造潜力的成功释放。一个国家应该像中国一样致力于释放人们的创造力来发展。巴菲特说,“中国人聪明勤奋,一定会有光明的经济前景。”

    巴菲特还表示,他的公司将扩大在中国等规模庞大、增长潜力巨大的经济体的投资。

    在5月5日的股东大会上,一些股东问巴菲特关于投资中国市场的问题。巴菲特说,如果我有10亿美元,我可能会投资与美国经济相当的市场,因为这些市场可能会有更多的机会。我会首先寻找这样的机会,然后找到比其他公司更好的利润(投资目标)。他说,除了中国和美国,你可能找不到其他国家的投资理念。规模和地理应该考虑在内。

    巴菲特说中国有很多机会。中国市场年轻而巨大。市场的年龄与其有效增长成正比。他的老伙伴查理孟格已经找到了他在中国可以得到的“猎物”。

    巴菲特补充道,“最终,中国将成为一个和美国一样强大的经济体。尽管需要一段时间,但中国有一个非常好的经济机制,这不同于美国。”

    尽管经历了成长的痛苦,“中国有着光明的未来,”巴菲特的老伙伴芒格说。他还指出,与美国相比,中国市场现在要便宜得多。

    在回答一位中国股东的问题时,巴菲特微笑着说,今年8月是他的幸运日,可以在买入时买入。

    巴菲特出生于1930年8月30日。他说,到今年8月,我就88岁了,又会是8月,所以是888,而“8”是中国人最幸运的数字,所以当你看着88岁和8月,这是我们收购某个公司的最佳时机。

    谈论退休和继任者

    在巴菲特股东大会的问答环节中,记者问巴菲特他是否已经处于半退休状态。“巴菲特回答说,我已经退休几十年了。他指出,格雷格阿贝尔和公司副主席阿吉特贾因在投资方面做得很好。他们每个人管理着120到130亿美元的资产。现在股本和长期债券都达到了相当高的水平。他们现在做得很好,当然他们必须承担部分责任。巴菲特透露,伯克希尔子公司的61名高级经理中没有一人会向他汇报,副主席格雷戈阿贝尔和阿吉特贾因将负责他们的工作。

    他说,“阿吉特贾因和格雷戈阿贝尔被提升后,情况没有太大变化。他认为自己在最活跃的时候就开始进入半退休状态。”

    巴菲特的老伙伴芒格在附近开玩笑说,“巴菲特非常擅长什么都不做。”

    巴菲特回答了股东们目前非常关心的一个问题:一旦他不再担任首席执行官,伯克希尔哈撒韦公司将很难收购企业吗?伯克希尔哈撒韦因其在收购公司时是“首选买家”而闻名。企业经理被收购后,可以继续以相对自主的方式经营自己的企业。这一声誉帮助伯克希尔哈撒韦以略低于私募股权公司等其他买家的价格收购了该公司。

    巴菲特对此并不担心。"这个声誉现在属于伯克希尔哈撒韦公司."他说,“对于那些关心自己业务的人来说,我们当然是他们的第一选择,将来也将是他们的第一选择。”

    伯克希尔哈撒韦公司也因在市场低迷时期进行大宗交易而闻名。2008年金融危机后,伯克希尔哈撒韦的巨额资产负债表拯救了高盛和通用等公司

    巴菲特5月4日晚透露,伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)在第一季度购买了7500万股苹果股票,这使得苹果股价在周五创下新高。

    在巴菲特股东大会现场,巴菲特向腾讯《一线》透露了他收购苹果的原因:他主要看重现金流良好的消费品,“高科技不是我的能力圈”。巴菲特说:“这是一家不可思议的公司。如果你看看苹果,我认为它的收入几乎是美国第二大利润率公司的两倍。

    巴菲特非常同意苹果上月宣布的1000亿美元股票回购计划。巴菲特表示,股票回购将减少市场流通的股票数量,伯克希尔在苹果的股票将自行增长。巴菲特表示,他没有看到苹果可以用现金购买的任何大型并购交易,也没有看到任何可以增加苹果收入的交易。芒格表示,尽管他不赞成所有的股票回购策略,但这是苹果的最佳选择。

    当一位持有伯克希尔股票23年的股东问巴菲特,他是否想念美国的谷歌和亚马逊,以及中国的腾讯和阿里巴巴等公司时,巴菲特和芒格思考伯克希尔是否会考虑改变未来的高科技投资策略。

    巴菲特说:“事实上,我从一开始就一直在看亚马逊。我认为贝佐斯做了一件近乎奇迹的事,但问题是,如果我认为一件事是奇迹,我通常不会打赌。“至于谷歌的母公司Alphabet,巴菲特表示,他从一开始就专注于股票,但不确定根据目前的价格,前景会好得多。

    至于他为什么从未购买微软的股票,巴菲特回答说,在早期,我们很清楚投资科技股是一种愚蠢的行为。当比尔盖茨更早来到我们的董事会时,因为我们私下是好朋友,即使我们私下是好朋友,伯克希尔在购买科技股和微软股票方面仍然是个大错误。因为他们的收入波动太大,我和比尔盖茨在这方面有不同的解释,每个人都会质疑。他会告诉我他的意见,但我总是尽量避免做某事。我只听外人的意见。我没有多少专业知识。我一直在努力避免这种情况。有些东西不在我们的清单上,我们不会碰它们。有许多人不相信我们。他们说如果你买了一些公司,它们会立刻变得非常好。你不必花六个月去买这样的股票。但是有时候我觉得有些事情对我们来说是不必要的。如果我做了一个愚蠢的决定,我们会损失很多。

    芒格补充道,现在修补褶皱还不算太晚。我们已经在购买科技股了。

    巴菲特和芒格回应马斯克:他会适应莫托的概念

    特斯拉CEO马斯克曾在电话会议中提到:“我认为莫托是一个非常愚蠢的概念。”与会者问巴菲特,“沃伦,似乎整个世界都在变化。你认为艾伦马斯克是对的吗?“巴菲特在回答这个问题时说,技术不能带走所有的企业,技术不能解决所有的问题,这可能是一些小孩子的梦想。

    芒格首先回答了这个问题。他说马斯克说传统的“护城河”是错的,最好的“护城河”是竞争力,这当然没有错。但一方面,这种说法非常荒谬。沃伦不是在挖河注水。他只是在谈论经济护城河的概念。我认为马斯克会逐渐适应这个概念。

    巴菲特接着说,我认为许多行业一直在实践“护城河”的真理,但竞争越来越快,现在越来越多的“护城河”可能会受到更多的攻击,许多行业会不断受到攻击。

    他说,有时这些“护城河”非常强大。你一直希望抵抗别人的攻击,并且一直在扩大“护城河”。当然马斯克可能会给一些行业带来颠覆,但我不认为他会在糖果行业与我们竞争。我认为他不是我们在这个领域的对手。我们是糖果行业的老板。

    你投资哪些产品?

    一些股东问巴菲特投资哪些产品?巴菲特说,我投产品,希望你把产品寄出去,人们都想吻你而不是打你。

    他说他们都投资了这种形式,并自己下注。例如,苹果的产品也是由于苹果手机带来的趋势,“我认为这非常重要”。这样判断可能是错误的,但是到目前为止,我在美国运通和可口可乐的投资是正确的。

    巴菲特说,如果可口可乐第一次被发明的时候我们就投资了,我们可能会做得更好,尽管那时看起来很愚蠢。我们后来进行了投资,现在仍在喝可乐。如果早期没有证据,我们就无法做出正确的判断。在做出投资决策之前,我们仍然需要进行长期分析,看看消费品是否能在各种环境中很好地生存。

    他说,你可以通过多出去看看一些产品来学习一些知识。你可以对一些产品有很好的印象。这种印象可以支持你详细分析它。这是一个很好的投资方式,这是你的本能。

    巴菲特在回答关于消费品仍然是一个很好的投资回报领域的问题时说,这个领域的全球需求仍然很高,有些地方还会继续存在。

    航空是巴菲特和芒格在伯克希尔哈撒韦年度股东大会上讨论的话题之一。考虑到伯克希尔哈撒韦目前在这一领域的投资超过100亿美元,这并不奇怪。

    巴菲特说:“这是一个竞争激烈的行业。问题是它是否是一个破坏性的竞争性行业。在某些情况下,航空业的产能已经达到80%或以上。公平地说,在未来的5或10年里,他们的能力将是历史上最高的。事实上,他们目前的投资资本回报率相当高。我认为他们的投资回报超过了联邦快递和联合包裹。”

    在巴菲特的股东大会上,当被问及对比亚迪的看法时,巴菲特告诉腾讯《一线》,这是查理孟格的一只罕见股票,并直接告诉我“买下它”。

    谈到他对电动汽车的看法,巴菲特说,我在电动汽车领域有很多朋友,他们做得很好。巴菲特在股东大会上表示,无人驾驶汽车将对伯克希尔哈撒韦的保险和铁路业务构成真正的威胁。“对伯灵顿北部圣达菲轨道交通公司来说,无人驾驶卡车构成的威胁远远大于机遇,”他说。“如果无人驾驶汽车变得流行,那只是因为它们更安全。这意味着汽车相关损失的总体经济成本将下降,这将降低汽车保险公司GEICO的保费收入。

    谈论加密货币:加密货币的结局会很糟糕

    巴菲特说,许多人希望通过买卖加密货币致富,特别是当他们看到他们的邻居已经通过这个机会致富时,他们会猜测。我认为结果不会太好。

    他说,加密的钱看起来很珍贵,因为它很稀缺,只能挖这么多,但是如果你仔细想想,它能产生什么呢?没什么?

    他说,(对于加密货币)事实上,你们都依赖其他人以更高的价格接受报价,因为他们认为他们会把它卖给下一个人以获得更多的钱。大多数时候,每个人都在尝试这种情况,但是最终的结果不是很好。

    巴菲特说,我认为加密货币的最终结果将非常糟糕,因为它们不会产生任何与该资产相关的价值,你还将面临一些其他可能很快出现的新问题,包括汇率等。这些都是需要解决的棘手问题。

    查理孟格补充道,我甚至比你更讨厌加密货币。对我来说,这是一个混乱的回应。许多加密货币交易者感到绝对恶心。似乎当那些人在交易完全没有意义的东西时,你说我不能落后,我想加入。这是什么逻辑?

    芒格:微信在移动支付方面做得非常好。

    巴菲特的老伙伴查理孟格在回答关于微信在中国移动支付方面做得非常好的问题时说,这对美国运通来说是一个小阴影,并将影响其发展。

    他说很多股票我们都在回顾其内在价值,但我认为美国运通正在慢慢看到远处的阴影,这就是微信在这个领域的影响。

    美国运通是全球最大的旅游服务和综合金融、金融投资和信息处理公司。美国运通公司成立于1850年,总部设在纽约。伯克希尔持有大约17%的股份。

    他还表示,美国运通目前的业务表现非常好。此外,美国运通正在不断增加其净值。从第一季度的财务结果来看,它做得非常好。在英国、日本和墨西哥,其收益超过15%或更多,而且仍以当地货币衡量。

    巴菲特最后强调,我们不知道这个支付系统将来会是什么样子,也不知道自动支付会是什么样子。任何行业都在不断变化,我们以前也经历过。我们甚至买了纺织品,这是一个注定要失败的行业,但现在我们在这方面积累了很多经验。

    购买股票只需要一个简单的概念并坚持很长时间。

    巴菲特首先向会议介绍了包括微软创始人比尔盖茨在内的12位伯克希尔哈撒韦董事。

    巴菲特接着将话题转向伯克希尔哈撒韦公司2018年第一季度的最新财务报告。

    根据财务报告,公司第一季度向股东报告净亏损11.38亿美元,2017年同期盈利40.6美元,为9年来首次亏损。a股股东去年同期亏损6.92亿美元,盈利24.69亿美元。

    对此,巴菲特说,“所有这些数字并没有完全显示我们业务的实际情况,而是我们现在业务的结果。”

    巴菲特说这次的结果不如每个季度都令人满意,尤其是在股票和其他一些收入表现方面。在保险和保险支持方面,利润表现良好。铁路公司也增加了。此外,美国税制改革的发生也对公司的运营大有帮助。

    在开始接受第一个问题之前,巴菲特通过他过去的投资经历向与会股东介绍了“如何思考投资,不是预测我们在这一时期会经历什么,而是从长远来看”。巴菲特认为,购买股票只需要坚持一个简单的概念,“在你一生的投资行为中,你只需要有这样一个目的,那就是长期坚持,你知道你在做什么。”

    支持美国经济

    在这方面,巴菲特表现出了他与生俱来的乐观。他指出,在他的一生中,人们一直在说美国变得更加分裂。“这么多年来,美国时断时续,但美国确实取得了进展。”他的回答充满了事实的例子(美国历史还没有达到他年龄的三倍)。

    "这个国家真的很棒。"巴菲特说。

    巴菲特说,只要你相信美国市场,如果你继续受到这些人的影响,听这些悲观的消息,你的投资就会受到影响。因此,美国经济一直顺风顺水。作为一名投资者,你永远不会在这样一个有利的风环境中失败。因为你一直在投资美国经济,所以收益无与伦比。这并不是说你要去买完全没有生产力的东西。这两者无法相比。否则你会花很多钱聘请那些投资顾问,也不会得到你能得到的真正收入。

    谈到富国银行的“泄漏船”,一些股东问道:在长时间泄漏后,你会考虑换一艘船吗?而不是粘在这艘漏水的船上。现在富国银行的会计出现了这样的丑闻。伯克希尔会想,如果富国银行长期以来一直是这样一艘漏水的船,它应该什么时候更换这艘船?

    巴菲特回答说富国银行也证明了他们所谓的激励机制,这是错误的,我们不想看到这样的现象。但是后来他们在这方面做了很多工作。我不知道他们是怎么做到的,也不知道他们是怎么做到的。然而,我想强调的是,如果我们忽视富国银行有这样一个激励人们去做一些疯狂的事情的事实,我们想阻止它。

    在伯克希尔,我们知道有时候人们做得不好。我们不希望33,700人做得这么好。我不知道他们在我们的演讲中已经犯了错误。我们不想鼓励这样的错误。

    如果我们发现问题,我们必须立即开始纠正它。这是最重要的事情。富国银行没有这样做,这是最大的错误。

    因此,我认为今天你已经承认了自己的错误,并能及时解决。我们必须马上开始做这件事。因此,这是我一生都在做的事情,并且能够解决这些不愉快的问题。然而,有时这些问题并不容易解决,但我认为可以做得很好。很明显,到底发生了什么?每个组织都会不时做出一些极端的事情。富国银行(Wells Fargo Bank)在继续经营的前提下,除了这个方面,其他方面都做得很好。

    我希望我能挑战健康保险的“护城河”。

    一些股东问巴菲特:最近有消息称,你、亚马逊和摩根大通达成合作,挑战当前的医疗保险体系?

    对巴菲特来说,医疗费用是他非常喜欢的话题。他指出,医疗保险已经从1960年占美国国内生产总值的5%上升到现在约18%的惊人数字,并且在那之后可能还会继续上升。20世纪60年代,人均卫生保健支出只有170美元,现在已经超过1万美元。每一美元都得花掉。成本实在难以承受,健康保险已经成为影响美国竞争力的蛀虫。

    巴菲特说,如果这种三方合作最终能够成功,我们将挑战现有的非常僵化的工业体系。当然,我们不只是在谈论健康保险,我是在谈论更广泛的行业,我想确保整个健康保险系统得到改善,而不牺牲医疗保健的质量。这不仅是从一家公司开始的动力,也是改进整个系统的动力。所谓的医疗保健行业的“护城河”,我们也希望在未来真正挑战它。如果我们失败了,我们也希望有能够成功的继任者。

    [本文由合作媒体授权的投资界转载。这篇文章的版权属于原作者和原出处。这篇文章是作者的个人观点,并不代表投资界的立场。请联系原始作者和原始来源以获得授权。如果您有任何问题,请联系(editor

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